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8月31日，住房城乡建设部、财政部、中国人民银行公布《关于调整住房公积金个人住房贷款购房低于首付款比例的通报》。为更进一步完备住房公积金个人住房贷款政策，反对缴存职工合理住房市场需求，对享有1套住房并已结清适当购房贷款的居民家庭，为提高居住于条件再度申请人住房公积金委托贷款出售住房的，低于首付款比例由30％减少至20％。北京、上海、广州、深圳可在国家统一政策基础上，融合本地实际，自律要求申请人住房公积金委托贷款出售第二套住房的低于首付款比例。

公积金贷款出售二套房首付叛为二成，之后引人注目政策分类指导思想。330信贷新政已对公积金出售首套房首付展开调整，符合条件的二套房首付也适当调整。自此，公积金出售首套房和二套房首付低于皆为20%，降到2008-2009年水平。

部分二套房首付也上调至20%，购房贷款门槛再行减少，对于楼市库存去简化是较小受到影响，尤其是有助更进一步推展提高型市场需求入市。但也要看见，二套房新政对象主要为享有1套住房并已结清适当购房贷款的居民家庭，总体仍遵循了去年930政策认贷不认房的标准。此次调整后,重点城市首套房和部分二套房均可申请人房款80%的公积金贷款额。

从重点城市公积金额度及占到购房款比例来看，重点二线城市公积金贷款额度已可符合当地的基本住房贷款市场需求，也将是此次公积金新政主要获益对象，而一线城市公积金贷款额度下限与其住宅套皆总价仍不存在较小差距，此次调整对其实际影响大不。即此，我们指出公积金二套房政策能更进一步性刺激部分提高性需求入市，但惠及对象受限，主要受到影响二线城市库存去化。

图：主要城市公积金额度及占到购房款比例信贷新政更为侧重分类指导。自二季度以来，各地楼市逐步转好，尤其是以深圳为代表的一线城市，量价涨幅显著。此次政策针对一线城市尤其明确提出可融合本地实际，自律要求申请人住房公积金委托贷款出售第二套住房的低于首付款比例。

这是在更进一步减低购房者压力的同时，对于刚性及提高性需求依然比较充沛、房价下降势头更为显著的一线城市，坚决分类指导、因城施策的原则，强化地方政府自主性，根据实际调整政策力度。政策严格水平返回六年前，楼市转好趋势明显自上年930新政以来，中央从货币政策、信贷政策、财政政策等多方面调整，其力度几于2008-2009年非常，而从两轮调整背景来看，2008年次贷危机影响蔓延到至楼市，而近期也面对着人民币升值及股市危机的考试成绩。中央皆采行放宽政策，性刺激市场需求希望楼市库存去化，通过平稳住房消费大位快速增长沦为此轮调整的主因。表格：2009年房地产助力政策与当前政策较为与2008-2009年比起，在此轮楼市严格政策中，利率已降到历史低位，存准亲率上升成倍较慢，首套房二套房首付较2008-2009年额低，但公积金首付已降到二成，同时财税政策调整也与2008-2009年完全一致。

另外从调整方向来看，提高性需求沦为此轮调整的重点。信贷政策的严格，性刺激潜在提高性住房市场需求尤其是一二线城市首改为市场需求获释。

4月以来，一线城市房地产市场已显著转好，量价经常出现回落，二三线城市也已经常出现成交价持续加剧现象。而从全国数据来看，二季度以来全国商品房销售市场持续恶化：1-5月起商品住宅面积、金额同比由叛转升，1-7月份住宅销售面积53009万平方米，销售额34884亿元，同比分别快速增长6.9%和16.8%，大大低于办公楼、商业营业用房等其他用途商品房销售增长速度。

图：2014年以来全国商品住宅销售面积及销售额走势同时销售转好也造就房地产开发企业资金减缓回笼，1-7月份，全国房地产开发企业做到资金69301亿元，同比快速增长0.5%，增速比1-6月份提升0.4个百分点。其中企业定金及预收款由1-6月份的上升0.9%改以快速增长2.4%，个人按揭贷款增长速度约12.5%，比1-6月份提升2.5个百分点，皆指出销售市场恶化传造成房企资金链压力减轻，同时企业研发信心和节奏也逐步完全恢复。今年以来，各月投资总计增长速度回升幅度逐月增大，房地产开发投资现企稳迹象。

1-7月住宅研发投资额35380亿元，同比快速增长3.0%，增速比1-6月份回落0.2个百分点，是自2014年以来上行一年半之后的首次回落。未来发展：经济大位快速增长仍须要地产反对，未来中央地方或将再有严格在总体经济形势上行和房地产去库存依然压力较小的背景下，房地产稳定发展仍将是政府大位快速增长主要任务之一。平稳住房消费、希望业主和提高性需求获释也是政府近期房地产涉及政策的主要导向。此次对公积金二套房信贷政策的调整也遵循这一原则，未来部分城市住宅成交价或将之后下降。

而分类指导原则也跨越于各项严格政策，对于部分房价下跌过慢城市，政府依然拒绝之后恪守政策底线，比较依法掌控。中央层面信贷严格政策基本做到，货币政策或有再行调整余地，时隔上周降准降息后未来货币政策仍将在严格化导向下灵活性调整。而从地方层面来看，此次公积金信贷调整后各地公积金严格简化或将步入新一轮高潮，而契税、财政补贴、普通住宅标准调整等或也出地方政府施策重点。

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